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吹散经济衰退雾霾的三种指标

时间: 2020-5-12 18:16| 评论:   发表评论 分享到微信

摘要: 对许多人而言,经济衰退的脚步声也许越来越近。当下投资人的焦点,已不是衰不衰退的问题,而是衰退有多严重,以及何时结束。经济气候左右商业运作和投资决定,掌握经济气候,有助作出明智投资决定。 ... ... ... ...

吹散经济衰退雾霾的三种指标_图1-1


(本文内容由德美利证券提供)

对许多人而言,经济衰退的脚步声也许越来越近。当下投资人的焦点,已不是衰不衰退的问题,而是衰退有多严重,以及何时结束。经济气候左右商业运作和投资决定,掌握经济气候,有助作出明智投资决定。

「…不识庐山真面目,只缘身在此山中。」--苏轼

新冠病毒之可怕,在于其新,在于人类对它无知。因此,它对经济的影响,也是史无前例难以预测。美国单是过去一个月新申领失业救济人数就超过二千万,一下勾销过去十年创造的就业成果。失业率由50年最低,变成自上世纪大萧条以来最高,更有预测失业率将超过大萧条最高峰时期的24%。

身陷病毒的阴影和经济恐惧,一般人难以客观判断。幸好现在已不是苏轼的年代,即使身在「此山」,我们也有许多办法接近真面目,尤其是发生经济衰退的可能性。

经济衰退定义

主流的经济衰退定义是连续两个季度国内生产总值出现负增长。虽然美国确定经济衰退的权威机构全国经济研究局 (NBER)的定义略有不同,但也相差不多,其定义的经济负增长持久度为“数个月以上”。

有趣的是,目前美国国内生产总值还没有达到衰退的定义,但我们又同时在媒体上听到一些显示经济衰退即将出现的指标,正是「横看成岭侧成峰,远近高低各不同…」--苏轼

其实,这不一定是坏事。指标显示的景观不同,只是因为指标的数据性质有异,如果综合运用得宜,经济景观会更立体和逼真。

经济指标类型

经济指标大致可分成领先指标、滞后指标和同步指标三大类。

领先指标 

故名思义,领先指标一般在经济出现实质变化前发出信号。领先指标有提醒的功能,叫人们做好准备,作出防范。但它不能保证将来发生的事,需要不断修正。以下试列一些美国常用来预测经济衰退的领先指标。

国债回报率:一般而言,债券年期越长,利率越高,因为风险较大。当10年期美国国债回报率低于1年期国债回报率,可能表示未来利率降低。其原因可能是当局将要调降利率,刺激经济,或投资者将资产转到债券,导致价格上涨,令回报率下降。两者都是经济情况不妙的先兆。

股市:股市具有前瞻性,因此反映市场对未来的看法。我们可以在今次新冠疫情中,看到股市的反应比许多指标快。

消费者信心指数:个人消费占美国国内生产总值逾七成,若消费者不看好未来经济前景,就会减少消费。

新屋建造牌照:建屋需时,因此建筑商需要对未来需求作出估计。

滞后指标 

跟领先指标相反,实质经济情况改变之后,滞后指标才改变。像刚才提到的国内生产总值,其它滞后指标还有失业率、消费物价指数、企业盈利、劳工成本等。

领先和滞后指标都不能“预知” 未来,但它们可以用来确定经济的轨迹。当滞后指标也开始好转时,您就知道经济衰退可能结束,可能进入扩张时期。

同步指标 

严格来说,统计数字都是滞后的,同步和滞后只是相对而言。同步指标没有预知性,但它可以告诉您当前的经济情况。

美国联邦储备局雇用数百位经济学家,是最大的经济研究机构,它定期发表当前各经济领域的研究数据,例如非农业职位、工业生产、个人收入、制造业数据和对外贸易等。投资者可参考这些报告了解当前情况。德美利证券用户可登入thinkorswim交易平台,点击市场观察标签,再在子标签中选择日历,就可以知道经济数据和股票相关的各种日期。

吹散经济衰退雾霾的三种指标_图1-3 

图片来自德美利证券。
图表来源:德美利证券的thinkorswim交易平台。只作演示用途。过去表现不保证将来结果。

总之,经济和庐山都变幻多端,但只要观之有法,「长短」配合,「远近高低各不同」才是观察经济的其中一种良方。

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